需求不振新产能投产 PX利润率缩水难续好年景

去年，因为聚酯链的需求增速超过供应，对二甲苯（PX）行业利润率得到显著提高，但业界认为由于产能迅速扩张，今年这一状况很难持续。

　　去年PX市场良好，亚洲PX多数时间震荡走高。年内前3个季度，亚洲PX价格水平较上年提高一个台阶。另外，聚酯链条走高也对对二甲苯价格形成有力提振。但好景没能持续。IHS Markit*新发布的《全球PET产业链市场焦点》表示，由于PX产能快速增长，全球平均运营率将下降3个百分点，到2020年平均运营率可能更低。

　　报告表示，自从东北亚地区掀起PX建设热潮以来，全球PX平均运营率由2012年的88%下降到2014年的77%，并造成世界PX市场利润率一直不高。得益于近两年世界聚酯市场增长，PX利润率有所提振。近两年，聚酯市场年均增速超过6%，高于前几年的平均增速3%~4%，PX消费量相应增加了560万吨/年。但同时期，PX生产能力仅增加460万吨/年，促使PX运营率在2018年跃升至86%.进入2018年第三季度后，市场对聚酯纤维和PET树脂的需求激增导致东北亚地区PX供应短缺。该地区PX现货价格更是飙升至1400美元/吨高位，也使PX生产商获得较可观的利润率。

　　但是，多种因素影响聚酯市场，从而影响PX.IHS Markit表示，近期PX价格快速上涨已导致了一定的需求破坏。由于无法及时按成本调高产品价格，许多聚酯纤维和PET树脂的下游生产商被迫削减开工率，从而又减少了PX的消费需求。

　　从中长期来看，受宏观经济影响，聚酯需求不振也会影响PX.IHS Markit芳烃及纤维业务副总裁Duncan Clark指出：“尽管目前市场状况良好，但2019年PX市场前景仍存在重大不确定性。由于中美贸易争端造成的紧张局势，2018年大部分时间，下游聚酯行业均缺乏信心。” 同时，原油不确定性也影响聚酯需求的增长。此外，此前中国禁止进口PET废料进行循环利用，这对PET树脂需求提振作用也逐渐减弱。IHS Markit预计2019年全球聚酯行业将增长4.8%，较2018年会有明显下降。

　　更大的挑战将来自大量新建PX产能的投产。IHS Markit预计，2019年，全球PX生产能力将增加440万吨/年，远超过预期的180万吨/年。2020年，供需不平衡将进一步扩大，当年预计新增740万吨/年的新产能，而新需求仅为190万吨/年。PX的供应量将随着PX产能的扩大而逐渐出现过剩，尤其是在亚洲。2019年，中国有两套大型PX生产装置即将投产，分别是恒力集团的450万吨/年PX新装置以及浙江石化公司400万吨/年的PX装置。

　　Clark预计，今年全球PX运营率将下降至83%，并在2020年继续下降。预计2019年PX行业利润率将再次下降，到2020年将降至低点。另外，因为全球PX行业将根据中国进口需求进行调整，高成本生产商或被迫关闭工厂。