前路迷茫 丙烯市场何去何从？

本周，国内丙烯市场稳中上推为主，市场交投明显回暖，炼厂库存压力缓解，稳价上推意向较强，下游整体产品盈利情况良好，买盘心态尚可。截至今日收盘，山东市场主流成交在6950-7000元/吨，上推动力不足，未来丙烯市场到底何去何从？

　　首先，我们看下宏观大环境层面。虽然此前市场一度对此次中美贸易谈判持乐观预期，但由于双方未能达成协议且贸易争端出现升级的迹象令市场担忧原油需求前景或受中美贸易紧张局势的影响，能源需求前景蒙阴使得油价在周内面临较大的下行压力。短线从技术指标来看，WTI的下行压力较强，中美关系如果继续趋于紧张，将会严重打压市场信心。但美国与伊朗之间的纠纷，或波及整个波斯湾地区，这将对油价形成支撑作用。后期国际油市走势存不确定性，预计对丙烯市场指引有限。

　　粉料方面，本周粉料现货市场一路狂跌，粉料利润压缩，两者间周价差在872元/吨，粉料企业周内盈利272元/吨，周利润率4.15%.聚丙烯期货宽幅下滑，大大打压业者操盘心态及现货行情，导致市场交投低迷不佳，加之下游目前仍处于相对淡季，需求整体运行欠佳，受买涨不买跌心态影响，询盘意向低迷，因此粉料炼厂及贸易商出货受阻，让利排库，进而导致市场重心接连下挫，创近两年来新低。短线来看，聚丙烯期货触底反弹，粉料市场心态及成本支撑增强，震荡企业逢低快速补仓，但中美贸易战恐慌情绪蔓延，国内终端企业订单势必受到影响，且目前正值塑编行业消费淡季，预计对丙烯市场支撑相对有限。

　　装置方面，据悉齐翔腾达、河北海伟检修延期，具体时间待定，一定程度打击业者操盘信心，但市场整体供应压力不大；下游方面，粉料工厂或维持偏高负荷运转，利华益丁辛醇月底存复工计划，万华化学丙烯酸装置下旬或有降负计划，下游装置整体波动不大。进口方面，中美贸易战白热化，国际买家观望情绪较浓，人民币持续贬值，内外盘倒挂下，进口窗口关闭，抵港量维持正常水平。

　　整体来看，终端恰逢季节性需求淡季，下游入市谨慎观望。且河北海伟PDH装置及齐翔腾达混烷脱氢装置检修延迟，业者信心稍显不足，炼厂高端出货偏淡，上推动力不足。因此短线市面多空交织，国内丙烯市场走势或稍显僵持，金联创预计区间震荡整理概率较大。