乙二醇：去库存预期 行情究竟能走多远

近期乙二醇走势出现了一定的转机，从4900元/吨附近的价位，向上反弹了300元/吨，涨幅达到了6.1%。

　　乙二醇这波上涨，来源于多头信心的恢复，目前多头看多的逻辑主要是原油持续上涨，导致乙二醇上游原料价格上涨，而乙二醇目前价位相对原油及相关产品的涨幅，估价明显偏低，乙二醇成本端压力下，会导致部分工艺的乙二醇装置停产或减产保价，加上进入三月份，聚酯工厂开工恢复正常，前期供需矛盾突出问题得以解决，将步入去库存周期，在此影响下，估价并不高的乙二醇或出现一波补涨行情。

　　但事实真会如此吗，首先来看需求端，目前聚酯工厂开工确实恢复情况不错，目前开工率已恢复至84%以上，按此测算，预计3月乙二醇的聚酯需求在135万吨附近，加上其它下游的消耗，预计月表观消耗量在145万吨，而乙二醇国内产量预计在66万吨附近，进口量按80万吨测算，乙二醇基本达到供需平衡状态，因此去库存的希望就寄托在乙二醇工厂降负上。

　　但乙二醇在目前价位，虽然多套工艺表观成本都达到了亏损状态，但是主要是一些额外费用导致的亏损，因此目前价位停产保价仍不现实，在工厂负荷难降的情况下，预计3月份去库存情况仍不可乐观，乙二醇上行动力主要来自于化工产品整体趋好的影响，但上涨性质属于跟涨，涨幅将继续落后于化工大盘。但是一旦化工产品出现回调，乙二醇就会充当下跌行情的先锋。