丙烯：浅析价格变动过程中业者心态对市场走势带来的影响

受供应压力拖累，3月份丙烯市场价格大幅深跌，创2017年4月以来新低。随着市场价格持续探底，业者恐慌情绪逐日显现，期间上下游业者心态各异，由心态—供需—价格走势的联动作用表现尤为明显。

　　进入三月份以来，丙烯市场价格大幅深跌，截至3月8日，山东丙烯市场主流成交6400-6500元/吨，较月初下跌750元/吨，跌幅10.42%.受天津中沙下游PP装置检修及齐鲁石化丁辛醇装置检修两大利空消息影响，业者对三月份市场行情普遍看空。据卓创资讯了解，天津中沙下游PP装置于3月7日起正式停工检修，齐鲁石化丁辛醇装置延期至3月12日停工检修，二者正式停工检修后，丙烯市场商品量将增加约1500吨/天。

　　但为什么利空还未真正来临，业者早已自乱阵脚了呢？据卓创资讯了解，早在2月25日，已有天津中沙外放丙烯传闻流出，据当时统计，其丙烯外放量约400-500吨/天，为其下游PP装置正式检修做准备。另外在3月初，因齐鲁石化丙烯装置计划检修，外放量增大，部分山东下游工厂已停止对周边炼厂丙烯进行采购，转接齐鲁石化丙烯。同样，由于克鲁尔每周船货量固定，因帮忙消化齐鲁石化丙烯，对港口货源提货速度放缓，导致东营港口丙烯库存大量累积，部分排队船期迟迟不能卸货。由此来看，无论是利空还是利好消息，其对市场的影响都是会提前释放的，对价格走势进行分析时，我们也应一并考虑在内。

　　下面我们来对价格变动过程中业者心态对市场走势带来的影响进行简单分析：

　　一、针对大跌行情：

　　上游炼厂：业者心态看空—库存压力增大—主动让利

　　下游工厂：业者心态看空—丙烯需求减少—持续还盘

　　因对三月中上旬市场行情看空，下游工厂普遍以长约及合约订单为主，对炼厂丙烯买进力度下滑明显。加之山东鑫岳环氧丙烷装置降负，东营诺尔丙烯酸装置、山东海力丙烯腈装置、利华益苯酚丙酮装置、山东大泽环氧丙烷等重要下游装置停工，丙烯需求量更是大幅下滑。其中下游停工检修是客观存在的，但也不排除部分下游工厂因丙烯处于大跌行情中，持续停工待市。当然，需求下滑的同时必然导致炼厂库存累积。进入三月后，炼厂持续出货不畅，库存压力大幅上升，山东部分丙烯生产企业面临憋罐风险，市场交投接近停滞。

　　从心态方面分析，炼厂为求出货，竞争压力增大，报价时间一拖再拖，且优惠不断。原本可以在中午十二点交投结束的山东丙烯市场一度延迟至下午四五点结束交投，炼厂从意向价格、报盘价格、优惠价格再到成交价格，步步让利。虽然各丙烯下游产品利润空间良好，但面对此种情况，因担心买盘次日丙烯价格再度大跌，此时下游生产企业普遍以观望为主，想买却又不敢买入，上下游交投似乎陷入了死循环。

　　二、针对反弹行情：

　　上游炼厂：挺价意向显现—库存压力缓解—价格调涨

　　下游工厂：*底意向显现—丙烯需求增大—价格调涨

　　3月11日，丙烯市场价格筑底反弹，山东丙烯市场当日涨幅达200元/吨，上下游交投情况良好。那么，并无明显利好因素的丙烯市场又是如何大幅反弹的呢？没有利好，那么就要创造利好。随着丙烯市场价格大幅深跌，上游生产企业承受的压力我们可想而知，市场真的就差成这样了吗？

　　为了缓解市场供应压力，齐鲁石化丁辛醇装置检修计划从3月8日延期至3月12日；天津渤化对山东下游合约量减少约300吨/天；万华化学PDH装置降负，3月伊始停掉约350吨/天下游合约量，且后期又听闻其对区内部分丙烯进行外采。另外，锦西石化下游PP装置开工，丙烯市场商品量减少约400吨/天，东北地区外放至山东市场的丙烯量也相应减少。综合多方利好，丙烯市场减少的商品总量也高达1000吨/天。

　　从心态方面分析，在丙烯价格持续探底，但市场缺乏利好提振的情况下，上游业者稳市意愿逐步显现，铢积寸累，共同缓解市场压力。面对风向随时可能转变的丙烯市场，下游业者也是丝毫不敢放松警惕，恐怕错过抄*时机。当市场利好信号释放后，下游业者心态明显恐慌，察觉敏锐的部分下游生产企业开始抄*补仓，面对低价丙烯的诱惑，势必迎来大范围的抄*，丙烯价格调涨也就水到渠成了。

　　所以说，业者心态也是判断市场行情的关键性因素，它能够决定上下游买卖时机，间接影响到市场供需，进而影响价格走势。就目前市场行情来看，东北丙烯外放量已然减少，多数炼厂库存压力也在此波反弹行情中得以缓解。听闻山东大泽环氧丙烷装置、利华益苯酚丙酮装置开车，东营诺尔丙烯酸装置、山东海力丙烯腈装置以及前期停工的海科下游异丙醇装置近期均存开车计划，且进入三月下旬后，山东部分丙烯生产企业也将陆续进入检修，丙烯市场似乎已在迎接春天的到来。但是3月12日起，齐鲁石化丁辛醇装置已经正式停工检修，为期两周，丙烯市场商品量增加约700吨/天，此方面供应压力我们依旧不能小觑。但因考虑到目前炼厂库存压力普遍缓解，天津中沙下游检修也即将结束，因此卓创预计，短期内丙烯市场上行及下行空间或均不大，三月中旬还处在一个艰难的过渡期，主要是对前期超跌行情的暂时修复，待到下旬来临，丙烯市场行情或将正式回暖。