加工费创新高 2018年PTA工厂盈利可观

2018年国内PTA产能未出现明显增长，在下游聚酯新产能集中释放，需求大增使得PTA价格暴涨，PTA工厂利润也扭亏为盈，加工费更维持在高位水平，年内最高加工费达到2000元/吨水平，根据全行业平均600元/吨的加工费来计算，2018年一季度平均盈利水平达到285元/吨，二季度平均盈利水平达到121元/吨，三季度平均盈利水平达到682元/吨，四季度利润预计亏损127元/吨。

　　就2018年国内PTA利润水平来看，年初，国内PTA扭亏为赢，产业链利润重新分配，龙头盈利弹性巨大。就全年盈利水平来看，PTA产业链企业处于长时间的盈利境地，市场保持着乐观心态。

　　一季度PTA价格跟随原油反弹，外加下游聚酯国内工厂盈利尚可，因为PTA需求有所回暖，PTA工厂维持高利润的水平，随着淡季市场来临，终端需求走弱，同时原油及商品市场偏弱利空PTA，工厂基本做到微利不亏，而三季度，受原料PX暴涨带动，PTA市场价格同步高涨，使得加工费突飞猛进至2090元/吨的高位，工厂利润大增，到9月，市场缓慢下滑，加工费开始回落，10月底加工费回落至209元/吨，工厂装置开始集中检修，修复加工费使得市场企稳反弹，国内PTA装置负荷开工率偏低，社会库存得到消化，且逸盛长时间的高价采购挺市，也同样支撑四季度初的PTA现金流得到回升。随后，国内供应趋于平稳，逸盛及恒力装置出台新一轮检修计划，供应支撑下，市场利润小幅回归至微利不亏的水平。四季度前期加工费维持在600元/吨水平，而12月修复至700-900元/吨之间，工厂依旧处于盈利状态。