国内环氧氯丙烷(ECH)后市或偏弱震荡为主

今年以来，国内环氧氯丙烷(ECH)行业风光不再。据化工在线统计，华东地区主流价格从年初的17450元(吨价，下同)降至目前的11000元左右，跌幅高达37%，在众多化工产品中“名列前茅”。究其原因，主要有以下几方面。
　　首先，行业格局发生变化。
　　去年，甘油价格高企，加上环保督察趋严，甘油法环氧氯丙烷装置开工率受到影响，供应出现严重短缺，导致行情一路飙涨。但进入2018年，情况发生了变化。伴随国际原油和成品油价格上涨，生物柴油开工率提升，副产甘油产量相应增加，价格下降明显。受此影响，甘油法环氧氯丙烷装置开工率提升，市场供量增加。与此相反，另一种路线——丙烯法环氧氯丙烷的原料丙烯价格却上涨19%左右，企业利润大减。甘油法的兴起，导致丙烯法一家独大的格局被打破，龙头企业凭借产能规模和廉价丙烯把控市场的模式遭到破坏，环氧氯丙烷价格从高位回落成为必然。
　　其次，新增产能增长较快。
　　2017年，国内环氧氯丙烷产能为117万吨左右，相比2016年增加不到3%。进入2018年，中海精细化工4万吨/年装置投产、山东滨化7.5万吨/年装置投产，后期山东鑫岳6万/年装置也将投产。预计今年有10多万吨新增产能投放，增幅达10%以上。加上甘油法装置开工率上升，行业竞争较为激烈。
　　再次，下游环氧树脂需求疲软。
　　上半年，环氧树脂需求比较低迷。自8月末开始，市场活跃性提升，但较去年同期仍有一定差距。国庆假期后，市场买气不及预期，工厂仍以交付前期订单为主，新单跟进情况不佳，基本维持刚需采购。今年宏观经济环境较低迷，市场人士信心不足，成本与需求间拉锯作用减弱，需求主导作用更为明显。树脂工厂高位交投承压，重心向中低位靠拢。
　　综合来看，宏观上受中美贸易战影响，实体工业整体需求下滑。加上近段时间国内外股市下跌，金融市场出现动荡，现货市场避险情绪升温，对行业需求造成影响。按照目前丙烯及液氯现货价格测算，丙烯法和甘油法两种工艺生产成本已经拉近，均在万元左右，工厂盈利状况较前期收窄。由于成本面制约，工厂让利空间有限。而下游观望气氛加重，刚需采购为主，环氧氯丙烷后市或偏弱震荡为主。