下周限产政策全面铺开 钢市仍有一波上涨行情

    本周(11.6-11.10)国内钢材市场高位震荡，价格表现为震荡上行走势，较上周再上一个台阶。截至2017年11月10日，兰格钢铁综合价格指数达到159.5点，比上周末涨1%；长材价格指数达到170.7点，比上周末涨1.64%；板材价格指数达到147.6点，比上周 五涨0.68%。

    一方面，受环保限产升温影响，市场做多情绪随之上升，期现市场拉涨较为积极。另一方面，市场库存维持低位，对价格支撑明显。但市场价格在连续上抬 过后，高位成交并不通畅，持续上涨动力有所减弱，市场价格开始止涨回稳，部分商家报价继而小幅松动。考虑到市场可售资源有限，大幅调整意愿并不明显。因 此，总体价格始终处于高位震荡区间。

    建筑钢材

    具体现货价格方面，监测数据显示，截至11月10日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4098元，比上周五涨75 元，比上月同期涨41元。本周上海涨100元，成都、杭州、广州、北京、西安、郑州、天津、武汉、沈阳涨50-90元。截至11月10日，国内10大重点 城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4448元，比上周五涨59元，比上月同期涨13元；本周杭州、上海、天津涨10-30元，广州、武汉、西安、 北京、沈阳、成都、郑州等城市涨60-90元不等。

    监测数据显示，截至11月10日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了425.67万吨，比上周五降32.62万吨，幅 度7.12%，比上月同期降8.77%，而比去年同期高10.78%。从各城市来看，北方主导城市北京库存19.19万吨，比上周五降0.85万吨，幅度 4.27%；天津库存10.32万吨，降1.66万吨，幅度13.86%。南方主导城市上海库存23.6万吨，比上周五降3万吨，幅度11.28%；杭州 库存41.04万吨，降0.17万吨，幅度0.42%；广州库存85.2万吨，降4.78万吨，幅度5.32%；西部重镇成都库存为25.29万吨，比上 周末降3.6万吨，幅度12.47%；西安库存27.9万吨，比上周降3.9万吨，幅度12.27%。

    板材

    热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至11月10日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4124元，比上周五跌涨 40元，比上月同期跌17元。其中北京、沈阳平稳，上海涨110元，天津、郑州、西安、成都、杭州、武汉、广州等城市涨10-80元。库存方面，截至11 月10日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到181.85万吨，比上周五增0.54万吨，幅度为0.29%，比上月同期增4.57%，比去年同期低 2.24%。南方主导城市上海库存35.52万吨，比上周五降0.55万吨，幅度为1.67%；广州库存46.7万吨，增1.4万吨，幅度为3.09%。 北方主导城市天津市场库存11.1万吨，增0.3万吨，幅度2.77%。

    冷轧卷板价格方面，截至11月10日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4749元，比上周五价格涨41元，比上月同期涨49元。本 周西安平稳，北京涨100元，上海、杭州、广州、武汉、郑州、天津、沈阳、成都涨10-80元。库存方面，截至11月10日，国内24个重点城市冷轧板卷 库存量84.7万吨，比上周五降1.68万吨，幅度1.95%，比上月同期低0.83%，比去年同期低22.71%。

    中厚板价格方面，截至11月10日，国内10个重点城市20mm中板价格为4123元，比上周五涨10元，比上月同期跌13元。本周沈阳跌20 元，成都涨40元，郑州、天津、西安平稳，上海、广州、邯郸、北京、武汉等地区涨10-30元。库存方面，截至11月10日，国内29个重点城市中厚板库 存量达到97.66万吨，比上周五增0.09万吨，幅度0.09%，比上月同比增4.09%，比去年同期高15.36%。

    预测

    下周是个关键节点，15号开始，北方正式进入采暖季，各地环保限产政策将全面铺开，钢厂限产进入政策实施周期，限产政策执行力度大小、高炉限产多 少，这些市场关注的焦点将一一呈现，供应收缩从预期到落实，对市场真正的影响将再下周正式开启!钢市有望开启一波上涨行情。

    从近期黑色系表现来看，整体呈现宽幅震荡拉据的行情，表明市场上方压力依然较大，若想成功突破压力位还需市场反复的确认和政策面的助推。目前各地 限产政策一波紧似一波，据了解，已有部分地区开始涉及高炉限产，但尚未形成大面积集中限产，对市场的助推作用有限。另外，在供需双杀的情况下，来自于需求 端的拉动的确有限。限产政策执行情况始终是市场检验价格上行的阶段性终极指标，随着各地限产政策的集中发布，到底限产实际落地几何，会不会打折扣，使得市 场观望心态与做多情绪复杂纠缠，因此可以看到黑色系仍是涨跌无常，向上的大趋势存在，但却表现的压力重重，突破的动力不能一气呵成。而现货市场即便在期货 大涨的情况下，也是小打小闹，上涨幅度远低于期货的速度，而当期货回落时，现货回落幅度也相对有限，说明限产预期的大背景下以及库存低位的支撑下，上有顶 下有底的情况在本周表现的淋漓尽致，这点与上周文章中预期完全一致。随着下周正式进入限产执行期，且进入雾霾高发期，重污染天气频繁骚扰，政策会愈加严厉 的预期仍然存在，钢市有望打破这种走势。

    从近期库存情况来看，各地库存开始下降，部分地区资源出现紧缺。尤以螺线资源下降较为明显。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至11月10日， 全国29个重点城市建筑钢材社会库存量在425.67万吨，比上周五降32.62万吨，降幅达7%以上。一方面由于下游补库需求，施工企业赶在采暖季限产 以及冬季停工期到来之前，抓紧备货。另一方也是环保限产的正向反馈，河北、天津、山西等地提前限产对市场的影响逐步显现。低库存对价格的支撑作用明显，随 着采暖季的到来，资源供应收缩预期升温，仍将对市场起到正向推动作用。

    目前部分中小企业高炉开工率变化不大，个别厂家高炉出现复产现象。据兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有54家钢厂99座高炉进 行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周减少2座(本周4座高炉复产，2座高炉新增检修)。检修高炉容积为68996立方米，比上周减少370立方米。 按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为80.74%，比上周升0.07个百分点。主要是本周天气转好后，环保力度所有放松，在炼钢利润可观、钢厂库存不 大的情况下，当地一些企业开始陆续复产。不过，随着供暖季的临近，河北、山东地区钢厂也纷纷接到限产通知，在政策的严格督查下，预计下周国内中小钢企高炉 开工率或将快速下降。

    与此同时，钢厂开始跃跃欲试，山东莱钢永锋、石横特钢、山西建龙、柳钢等建材厂价开始上调，明日沙钢将出台中旬价格政策，预计上调的可能性较大。另外日照钢厂再出事故，是否会引发新一轮的安全检查有待观察。

    消息面上，据海关总署统计，2017年10月份中国出口钢材498万吨，较上月减少16万吨，同比减少272万吨，下降35.3%，自2014年 3月以来月度出口量首次降至500万吨以下。主要原因在于国内外价格倒挂明显，即影响了国内出口的积极性，也使国内产品在国外的价格优势大大减弱。预计， 年底之前在价格不出现大幅回落的情况下，钢材出口仍将维持低位，甚至继续下滑。这部分资源回流至国内也将对市场供应面产生或多或少的影响，后期需求关注。

    在众多影响因素中，后期限产政策执行力度仍是关注的焦点。总体来看，下周钢市有望开启一波上涨行情。但能否强劲扬升，仍要看政策实施力度以及市场 情绪能否有效配合。因此还是维持前期的论点，若执行力度较大，各地落实环节均到位，钢价上涨力度将更为强势，限产供给端的收缩影响强于需求端的弱化，将对 冲掉需求季节性淡季以及限产政策双向性的影响，对成品材将是个较大的支撑。若不及预期，市场仍将面临反复。另外，下周重要经济数据将公布，对市场情绪的影 响不容忽视。（来源：兰格钢铁）