11月PMI数据向好 熨平经济增长曲线

    刚刚出炉的首份经济数据为这个寒冷的冬天带来了一丝暖意。根据中国物流与采购协会公布的数据显示，11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）达到51.7%，非制造业PMI上升至54.7%，均创两年来的最高点。这也意味着经济运行企稳回暖迹象已很明显。

     从具体数据中可以看出，制造业PMI五大分项指数四升一降，整体保持明显的上升态势。生产指数上升0.6个百分点至53.9%，为五大分项中最高的一 项，年初以来呈逐步上升态势，制造业生产加快。内外需求回暖，三大订单指数整体回升。原材料购进价格指数大幅上升5.7个百分点至68.3%，对制造业 PMI起到明显拉动作用。供需两端回暖，价格上升刺激了制造业生产的加快，但购进价格的过快上升也许会加重企业生产成本。不同类型企业景气状况分化，大型 企业稳健，中型企业改善，小型企业下降。

     从PMI已连续4个月站在荣枯线上方以及五大核心指标表现来看，经济增长逐步企稳的信号已比较明确。

     与此同时，三季度的国民经济运行情况也印证了经济形势出现积极变化的判断。国家统计局近日发布的2016年前三季度国民经济运行情况显示，前三季度国 内生产总值529971亿元，按可比价格计算同比增长6.7%。分季度看，第三季度增长6.7%，延续了此前两个季度的良好势头。从主要指标数据来看，前 三季度国民经济运行总体平稳，好于预期，而且经济运行中的积极变化在增多，稳的基础有所加强。

     另外，我国外贸保持回稳向好态势更加明显。1月份至8月份，以人民币计价的累计出口和进口同比分别下降1%和2.9%。从出口看，3月份以来，外贸出 口累计降幅已连续6个月收窄。从进口看，受去年基数较低、大宗商品价格有所企稳等因素叠加影响，8月月度进口转正并创3年来最大单月增幅。

     值得注意的是，在全球经济环境依然充满着不确定性且复苏乏力的背景下，中国当前的宏观经济表现和世界其他国家横向比较依然非常亮眼，保持6.7%的GDP增速难能可贵。

     虽然经济运行企稳迹象已确定，但是，笔者认为，未来经济仍存在不确定性因素，经济仍存下行压力，特别是当前国际国内环境依然错综复杂，经济企稳基础仍 不牢固，未来宏观经济走势仍受去产能、去泡沫和清理债务等供给侧结构性因素影响，基建投资、房地产投资增速可能回落，民间投资增速回升仍有较大难度，经济 增长仍有下行压力。因此，在宏观调控方面，我们还要继续创新宏观调控方式方法，在保证国内需求基本平稳的前提下，继续推进供给侧结构性改革，增强经济发展 的可持续性，化解经济中潜藏的结构性矛盾和风险，使经济运行继续保持“稳中有进、稳中提质”。（来源：证券日报）