精准医疗将迎新时代 未来两年并购成大趋势

  从2015年1月30日，奥巴马提出美国精准医学计划至今，精准医疗的各大赛道几乎被创业公司占满。当然，上市公司也不会错过精准医疗的红利，除了参股创业公司之外，并购是上市公司涉足精准医疗的又一主要方式。

 “医药领域和精准医疗的结合，对上市公司而言，鉴于精准医疗还在技术萌芽阶段，并购比较方便，脚先插进来，但最终能不能走出来，目前还是比较难以判断。”汇添富基金“医药一哥”周睿在近期举行的Bio4P，2016精准医疗创新论坛上接受记者采访时表示。

 “未来两三年，精准医疗领域将有很多并购案例发生。”周睿说。今天，笔者就来梳理一下精准医疗领域出现的并购案例和特点。

 小公司研发+大公司并购成主流模式

  2016年，精准医疗领域的并购案例莫过于贝瑞和康借壳天兴仪表登陆A股，目前正等待审核。8月29日晚间，停牌两个半月的天兴仪表披露重大资产重组进展公告，拟将其目前拥有的全部资产、负债、业务、人员等存量业务资产出售给成都天兴仪表(集团)有限公司或其指定的第三方。同时，向贝瑞和康全体股东发行股份购买其持有的贝瑞和康100%股权。

  成立六年的贝瑞和康，从创立之初就乘着无创产前基因检测市场化的东风，2011年，获得君联资本A轮融资1780万美元，2013年年中，又获得了2500万美元的B轮融资，由启明创投领投。随后，贝瑞抓住了2014年到2015年无创产前基因检测商业化的契机，成为无创产前基因检测领域华大基因之后的又一龙头。2016年，贝瑞曝出的新进展是借壳登陆A股。

 未来一段时间，从世界范围看，“小公司研发+大公司并购”或将成为精准医疗主流商业模式。

 2016年5月31日，有关媒体报道，爱尔兰生物制药公司爵士制药(JAZZ)将以15亿美元收购Celator制药(CPXX)，收购价大约是Celator制药市值的两倍。Celator制药是美股2016年当之无愧的明星，公司3月14日停牌之后发布公告称，公司新药VYXEOS经三期临床证实能让急性髓系白血病(AML)高危患者(二级)总体存活率显著提高。公司次日复牌，股价单日暴涨400%，之后继续上涨。截止5月31日收盘价为17.53美元。3个月涨幅已经接近10倍，领涨整个纳斯达克市场。

  医疗并购逐渐成为全球范围内资本退出的主要方式。以医疗领域创业蓬勃发展的以色列为例，创业公司成长到一定程度后，选择并购退出的案例很多。分享投资享投就投的投资经理吴寒介绍，2005年到2014年，共有62家以色列医疗健康产业的公司被并购，医疗健康产业公司被收购的平均运营时间为12.3年，从第一笔融资到并购退出平均耗时8.68年。不过，这主要是因为生物医药以及生物技术等细分领域拉长了资本回报期，普通的医疗企业投资周期相对较短。

  而在中国资本市场，上市公司并购进入精准医疗案例已经存在，并购也为上市公司增加了讲故事的空间。2015年10月，新日恒力公告称，以15.66亿元并购博雅干细胞80%的股份，博雅干细胞成为新日恒力的控股子公司，2015年11月23日，股东大会通过此决议，新日恒力藉此进入生物医药领域。