动力煤高调源自政策的高压

　　益蒙矿业经营举步维艰。财务数据显示，截至今年5月底，益蒙矿业没有实现营收，亏损942.2 万元;去年营收为213.65万元，亏损67120.3万元。以2015年8月31日为评估基准日，标的公司的总资产为48516.45万元，净资产为 -2807.24万元。此次资产出售，益蒙矿业100%股权的挂牌价格为象征性的1元，债权挂牌价格为33925万元。

　　吴四圪堵煤矿，以2015年8月31日为评估基准日，资产评估值为5.29亿元，此次吴四圪堵煤矿挂牌转让底价即为其资产评估值。吴四圪堵煤矿设计生产能力为240万吨/年，2011年，煤矿井下发生较大运输事故。

　　而华能的做法，与此前央企煤炭整合，国投公司拟将其持有的公司30.31%A股股份无偿划转给中煤集团不谋而合。

　　在业内专家看来，未来判断国企改革是否成功的标准应当是，是否实现了过剩产能的有效化解、过高杠杆的明显抑制、经营效益的持续改善以及国有资本配置效率的显著提高，而不能简单地理解为一味做大规模，提高国有企业的效率和竞争力是贯穿国企改革的一个主线和灵魂。

　　近期，动力煤期货市场高位回调，与现货市场的续涨形成对比。这背后反映的则正是政府有进有退的去产能政策。

　　此前，中煤协表示，正在研究制订相关工作预案，一旦煤价、库存等 相关指标触发预案设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效地增加或减少煤炭供应量。近期，煤炭产地就出现了有关煤炭先进产能评价依据的暂行文件，符合要 求的大矿有可能恢复330天的工作日。据记者了解，获得产能支持的大矿主要是先进的国有大矿。这导致市场看淡9月耗煤量，沿海煤炭海运费也提前下跌，8月 18日动力煤期货1701合约经历了几乎跌停的快速暴跌。

　　但动力煤继续下跌动力不足，因为当前港口和下游电厂的存煤本身不高，而从产地现状来看，目前煤炭主产区环保检查力度加大，而且暴雨天气导致当地露天煤矿开采作业、煤炭装卸、运输受阻，煤炭产、销、运输量均出现下滑。受坑口煤炭供给依然偏紧影响，本周秦皇岛港煤炭调进量再度回落。

　　7月以来，神华等主力煤企已经不断提高长协用户报价，但到8月份，北方港口市场煤实际成交价格已经突破主要煤企的挂牌价束缚，高出主力煤企实际报价。截至8月中旬，在秦皇岛港，贸易商市场煤交易价格已经达到480-490元/吨，而神华的长协用户报价仅为435元/吨，差距高达50元/吨。预计到年底，5500大卡市场动力煤价格将上涨到530-550元/吨，高出普通煤企盈亏平衡点以上水平。

　　先进产能可能放松限产的预期已经在盘面上有所反映，但是政策并未正式落地，而新一轮钢铁煤炭行业化解过剩产能专项督察工作即将展开，预计供给侧不会转向宽松。